锡林浩特市 抚松县 沙坪坝区 株洲县 洛隆县 雅江县 韶山市 卢龙县 盐池县 永春县 温宿县 濉溪县 罗甸县 新竹市 海林市 佛坪县 葡京网址
庄河市 额尔古纳市 喜德县 师宗县 沅江市 平陆县 稻城县 稷山县 濮阳县 南华县 辽中县 中牟县 灵川县 丰原市 平江县 武胜县 从江县 安塞县 中阳县 永泰县 平乡县 奉贤区
  • 欢迎访问中国经贸网!
首页 新闻 国内 时尚 资讯 财经 时尚

您的位置:首页 > 新闻 > 快讯 >

外延扩张不乏败笔 麦趣尔为何仍痴迷“并购做大”

来源:中国经济网    编审:    发布时间:2018-06-28 14:05:55

澳门赌场,人情世故嘴脸暴跌

紫杉醇pt电子游戏十二宫优秀论文

停牌“避险”的麦趣尔并未调整思路,依旧要通过并购“做大做强”,而公司新的并购标的手乐电商其实是一家刚摘去ST帽子的新三板公司。

与麦趣尔的“节节败退”形成鲜明对比,同行A股公司桃李面包、元祖股份近年来没有大张旗鼓并购,但均实现了连续多年的业绩增长。

近年来不断通过高溢价并购扩张版图的麦趣尔陷入了窘境。屡遭质疑的并购不仅已开始拖累上市公司业绩,且在二级市场上引发投资者的“用脚投票”。在消费类公司受到市场追捧之际,麦趣尔的股价却不断走低,导致大股东质押股份触及平仓线。今天大股东进行了补充质押,暂时缓解平仓风险。

不过,以停牌“避险”的麦趣尔并未调整思路,依旧要通过并购“做大做强”,而公司新的并购标的手乐电商其实是一家刚摘去ST帽子的新三板公司。

重组标的刚刚扭亏

6月初,因麦趣尔股价连续下跌,其大股东一度陷入平仓危机,公司随即停牌。此后,公司披露了大股东的质押情况,截至6月7日收盘,控股股东麦趣尔集团质押比例超过八成;其中三成股份(1700万股)已触及平仓线,占麦趣尔总股本的15.61%。今日,麦趣尔公告,控股股东方面补充质押182万股,占公司总股本的1.67%,暂时解除平仓警报。

因濒临平仓停牌后,麦趣尔在停牌进展公告中披露,正筹划发行股份购买资产事项,重组标的为上海手乐电子商务股份有限公司(下称“手乐电商”)的51%至90%股权。“公司应该是停牌避险,防止因股价进一步下跌而加大控股股东爆仓危险。”沪上某私募人士如此分析。

据公告,公司此番要收购的手乐电商主业为依托互联网打造线上+线下的新零售电商消费模式。此前,麦趣尔在2017年曾筹划配股再融资,公司拟按每10股配售不超过3股的比例向全体股东配股,募集资金总额不超过9.3亿元,将用于烘焙连锁网络建设项目、新疆特色食品生产线建设项目以及补充流动资金。但今年5月,公司在遭证监会多轮问询后,又主动终止了配股计划。

解析前次募投计划,麦趣尔配股募资主要用于烘焙连锁网络建设项目,计划投资总额约7.75亿元。公司当时在公告中阐述的再融资目的,就包括利用互联网技术,实现线上与线下的协同发展,措辞与此次重组计划重叠。

那么,本次重组标的手乐电商又有何“闪光点”呢?据预告,手乐电商整体估值为3亿至6亿元,除控股股东持股40.63%外,剩余15名股东中仅有1个自然人,其余均为机构投资者,且不乏带“新三板转Pre-IPO”标签的专项基金。

据查,手乐电商2017年末资产总计为1.2亿元,净资产仅3659万元。此前,手乐电商已连续亏损3年,且亏损额度不断放大。2014年、2015年、2016年,手乐电商分别亏损2144万元、998万元、7229万元。在2016年亏损剧增后,手乐电商2017年戏剧性扭亏为盈,当年实现营收2.08亿元,净利润1123万元。公司方面称,业绩反转是因为2017年度将旗下产品提价,且降低了研发费用和推广费用。

在原先的配股计划中,烘焙连锁网络建设项目主要将由麦趣尔自行建设,建设周期为3年。“直接收购成熟标的,肯定会降低时间成本,但未来有可能遇到整合风险,标的公司后期经营也存在诸多不确定性因素。”有分析人士向记者表示,也不排除是幕后投资方设计的退出通道,毕竟并购重组仍是PE机构目前主要的退出途径之一。

并购后遗症显现

麦趣尔于2014年登陆资本市场,上市第一年业绩便遭遇滑铁卢,当年利润4143.4万元,下滑28.26%。当时公司主营为乳制品,占比超过六成,烘焙食品仅占比17%。随后,麦趣尔开始调整战略部署,将主业聚焦于烘焙食品,主要手段就是通过并购完成快速扩张。据公司2017年年报,乳制品在营收中的占比降至39%,烘焙食品占比则达到45%。

2015年5月,麦趣尔斥资2.98亿元,完成对浙江新美心100%股权的收购,以此进军烘焙市场。然而,2016年浙江新美心并表后,麦趣尔当年业绩出现大幅下滑,其扣非后净利1620万元,下降69.52%。公司在2016年年报中也曾披露,因新美心新增贷款导致公司财务费用增加18.55%,而且,在浙江地区的营业成本也增长了79.37%。2017年末,麦趣尔商誉(多由溢价并购产生)为1.30亿元,当年计提商誉减值准备201万元。不断并购造成的商誉累积,无疑给麦趣尔的未来增加了更多不确定因素。

在2017年12月,麦趣尔宣布拟高溢价以2.19亿元收购青岛丹香51%股权(今年4月完成工商登记变更)。上证报随后展开深度调查,并于2018年1月刊发《麦趣尔并购疑云:买的是面包企业还是皮包公司?》。

对比同行业A股公司桃李面包、元祖股份,近年来没有大张旗鼓并购,但均实现了连续多年的业绩增长,与麦趣尔近年来的“节节败退”形成鲜明对比。交易所也曾对公司2017年净利润水平大幅下滑、商誉减值等展开问询。

此番麦趣尔欲通过收购手乐电商抢占线上市场,可能再次加重公司的整合风险,如若出现“双高并购”(高溢价、高业绩承诺),商誉规模也将随之膨胀。手乐电商曾在其年报中透露,公司目前正处于业务扩张期,存在一定管理风险,并且跨地区经营也给食品安全管控带来一定隐患。

首页 | 城市快报 | 国内新闻 | 教育播报 | 在线访谈 | 本网原创 | 娱乐看点

Copyright @2008-2018 中国经贸网 版权所有
本站点信息未经允许不得复制或镜像 侵权撤稿QQ:9 9 2 5 8 3 5







 
澳门赌场 澳门赌场 澳门赌场 澳门赌场 澳门赌场 澳门百家乐 澳门威尼斯人官网 澳门威尼斯人官网 澳门威尼斯人官网 澳门威尼斯人官网 MG电子游戏 MG电子游戏 MG电子游戏 mg电子游戏 mg电子游戏 pt电子游戏 老虎机 老虎机 老虎机 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 葡京娱乐 澳门葡京 澳门葡京 澳门葡京 澳门葡京 澳门葡京 澳门葡京 澳门葡京 澳门葡京 澳门葡京网站 澳门葡京网站 澳门葡京网站 澳门葡京网站 澳门葡京网站 葡京娱乐网 葡京娱乐网 葡京娱乐网 澳门葡京网上娱乐 澳门葡京网上娱乐 澳门葡京官网 澳门葡京官网 澳门葡京官网 澳门葡京官网 澳门葡京官网 葡京网址 新葡京网址 葡京网址 葡京网址 葡京网址 葡京网址 葡京网址 澳门葡京网址 葡京网址 葡京网址 澳门葡京网址 葡京网址 澳门葡京网址 葡京网址 葡京网址 葡京网址 威尼斯人网上赌场 威尼斯人线上娱乐 威尼斯人官网 威尼斯人线上娱乐 威尼斯人网址 威尼斯人网址 威尼斯人网址 威尼斯人网址 澳门威尼斯人网站 澳门威尼斯人网站 澳门威尼斯人网站 威尼斯人注册 威尼斯人注册 网上赌博 澳门威尼斯人官网 威尼斯人网址 威尼斯人注册 威尼斯人注册 威尼斯人官网 威尼斯人官网 威尼斯人线上娱乐 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京官网 澳门葡京官网 葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 葡京官网 葡京官网 葡京网址 葡京国际 葡京网址 葡京网址 葡京网址 葡京网址 葡京网址 葡京网址 葡京国际 葡京国际 葡京国际 葡京国际 葡京网上娱乐 葡京网上娱乐 葡京网上赌场 葡京网上赌场 葡京网上赌场 葡京网上赌场 葡京网上赌场 葡京网上赌场 澳门永利赌场 澳门永利官网 澳门永利官网 澳门永利官网 永利网址 永利网址 永利网址 永利网址 澳门美高梅官网 澳门美高梅网址 老虎机 老虎机 澳门赌场 博彩公司 博彩公司评级 网上赌博 赌博技巧 澳门赌场玩法 澳门赌场玩法 博彩排名 博彩排名 线上博彩 澳门赌场玩法 澳门赌场玩法 澳门赌场玩法 现金网导航 赌博游戏 真钱赌博游戏 澳门赌场玩法 网上合法赌场 澳门赌场官网